光大个股均胜电子全球化战略拉开序幕-【资讯】

定增项目，值得期待。

公司拟向不超过十名特定投资者，以21.29 元/股价格，发行不超过5300万股，募资不超过11.28 亿元，投资收购Quin GmbH 的100%股权、均胜普瑞工业机器人(300024)项目和补充流动资金。其中，拟使用6.89 亿元收购QuinGmbH 股权；使用1.85 亿元投入子公司宁波均胜普瑞工业自动化及机器人有限公司建设工业机器人项目；使用2.54 亿元补充公司流动资金。

并购QuinGmbH，实现全球化战略。

Quin GmbH 是一家主要为德系高端汽车品牌提供内饰功能件和高端方向盘总成的汽车零部件供应商。主要客户为奔驰、宝马和奥迪等中高级整车厂和一级供应商。主要技术优势：在全球汽车天然和金属材质内饰细分市场上处于前列，在成本和效率上具备明显优势，在新材料工艺创新、运用、高质量表面处理和独有的一次成型技术上是目前其他竞争对手不具备的。并购QuinGmbH 后，其产品线将从高端天然材质和复合材质件扩展至铝制和碳纤维等多种新型和环保材质的领域。未来客户如帕萨特、高尔夫、沃尔沃、路虎和MINI 等都有望突破。市场将从欧洲拓展到中国及北美市场等全球市场。我们预计QuinGmbH 公司2014 年净利润为0.9 亿元，按照6.89 亿元收购价格计算，此次并购PE 为7.6 倍，远低于公司2014 年37 倍PE，并购将增厚公司业绩。

机器人国产化，将成为公司又一新增长点。

IMA 和德国普瑞同为全球工业机器人及自动化领域领先企业，国产化将拓展国内汽车零部件、电子、医疗和消费品等领域，服务中国制造业升级。

给予买入评级，6 月目标价32 元。

假设公司2015 年完成注入（计算全年），根据谨慎性原则，增发股本按照5300 万计算，那么2014-2016 年公司收入增速为17.6%、35%和20%，净利润增速为28.5%、56.7%和30.7%，EPS 分别为0.58 元和0.84 元和1.1 元（14 年不摊薄），给予公司32 元目标价，对应2015 年估值38 倍。

风险提示：本次定增能否顺利推进。

（责任编辑：HN666）

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