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外媒2万亿换债计划将帮助实现2015年7增长目标图凤凰财经

发布时间:2020-02-03 07:14:37 阅读: 来源:安全阀厂家

据彭博社报道,彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称,中国财政部宣布下发第二批地方债置换额度。新增的1万亿元置换额度减轻了地方政府的偿债压力,为维持大规模基础设施建设支出释放了资源。

凤凰iMarkets讯 据彭博社报道,彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称,中国财政部宣布下发第二批地方债置换额度。新增的1万亿元置换额度减轻了地方政府的偿债压力,为维持大规模基础设施建设支出释放了资源。

财政部宣布地方债置换额度增加到2万亿元人民币,超过今年1.8万亿元的地方债到期规模,实际上降低了部分高风险省份的违约风险。

与国债相比地方政府借款成本仍然偏高:绿色为国债,白色为地方政府借款

地方债置换计划允许地方政府以低利率发行长期政府债券,所筹资金可用于偿还高利率的短期贷款。截至目前发行的此类地方政府债券中标利率均在3%左右,远低于评级为AA的公司债5.4%的收益率。

基础设施支出强劲抵消房地产行业疲软:基础设施(绿色)、房地产(桔色)、制造业(白色)

地方政府偿债成本大幅降低,将释放更多政府资源用于更有建设性的领域。目前已有成功的初步迹象。尽管地方政府面临高负债与土地收入下滑的双重困难,但基础设施投资仍维持20%的增速。

过去一年多数时间里多方协同采取的经济刺激措施开始见效。

5月出炉的初步数据显示,房地产销售上升且制造业产出企稳。再加上财政部这项有助于地方基础设施支出保持强劲的最新举动,中国政府2015年实现7%这一增长目标的几率上升。

换债计划的主要成本将由银行承担。本质上讲,该计划是让银行将高利率贷款换成低利率债券。而贷款也好债券也好背后都是政府信用做担保,因此所谓降低违约风险的好处不过是错觉。

以置换债券做担保换取央行贷款的规定缓和了银行承受的代价,但程度不大。第二批置换额度下发的消息已广泛见诸报端,可能导致市场反应有限。

不过由此体现出的政府支持经济增长的态度,或将受到股市热烈欢迎——尽管市场也可能担心银行盈利情况。

辽宁、云南、山西地方债问题最严重

地方政府债务是中国经济面临的重大风险。据中国审计署数据,截至2013年6月,地方债务总规模达17.89万亿元(相当于GDP的30%左右)。

彭博经济学家分析认为,辽宁等北部地区和云南、山西等地风险最高。这些省份一般债务较高、增长放缓而且人口下降。最糟糕的情况是,债务置换也不足以解决这些地区的问题。

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