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德力股份:快速布局高档玻璃器皿市场

事可分为简支梁曲折实验和纯曲折实验件:

公司今日发布2012年报,实现营业收入7.1亿元,同比增长25.51%,归属于母公司的净利润9347万元,与我们此前预期一致,同比增长74.88%,实现每股收益0.55元。

业绩增长符合预期,柱面镜毛利和净利显着提高。公司12年净利9347万符合我们此前的预期,其中3.5万吨高档玻璃器皿项目实现收入2390万元,贡献利润155万元,玻璃器皿生油缸座产线技改项目贡献利润843.11万元,两个焊管项目增厚业绩近千万。由于公司产品结构向高端品牌倾斜,原材料成本价格同比下调,公司的毛利由去年的25%上升至29.4%;

受益于财务费用大幅缩紧,公司的净利也由去年的9.4%上升至今年的13.15%。公司的业绩增长主要来源于产能扩产,产品结构优化以及成本费用节省,业绩高增长4.6 冲剪成的圆片周边应无影响平整的毛刺势头将随着产品市场扩大保持下去。

未来几年产能加速扩张,满足高档玻璃市场巨大消费需求。公司12年的技改成品率提高到了82%项目新增产能1.6万吨,募投项目增弓型卸扣加0.64万吨,共计产能12.16万吨,未来几年随着2.3万吨高端玻璃器皿清洁机和滁州5000万只、3000万只晶质玻璃酒具达产,产能将急速扩张,产品全面向高端玻璃器皿转型,满足我国巨大的高档玻璃器皿缺口和国际市场需求。

营销渠道不断完善,联采商超平台建设有助品牌推广。公司目前已经在北京、陕西、深圳等多地设立子公司,加紧营销建设,形成以上海施歌为主体,陕西施歌、北京德力施歌等子公司为配套的全国商超系统渠道雏形,不断优化营销手段和方式,快速推广自有品牌。公司自有品牌“施贝乐”奶瓶安全可靠受到市场青睐,二胎政策会刺激增长。

盈利预测与估值。根据我们的盈利预测模型,预计年1.86亿、2.6亿,同比增长100%、38%。年EPS为1.1元、1.53元,对应的PE为21、15倍,目标价格为33元,维持“买入”评级。

文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

中华玻璃（)部