冀东水泥下半年毛利率或有回落-【新闻】
冀东水泥:下半年毛利率或有回落
冀东水泥(000401)唐山生产线主要煤炭来自陕西省。煤炭价格持续大幅的上涨对公司的盈利负面影响较大。当前公司丰润本部的山西大同煤到厂价已达到1000元/吨的历史最高水平,6月份公司的煤炭平均采购价格也已超过了700元/吨。但是,上半年,除了唐山的子公司和内蒙古子公司的水泥涨价较为明显外,其他区域如吉林、辽宁、陕西等地水泥价格上涨幅度较小,很难覆盖煤炭价格的持续上涨,我们预计上半年毛利率水平有所回落。
此外,水泥价格上涨存在滞后效应,如唐山水泥价格在5月底和6月底各上调了30元/吨,虽然涨价幅度不小,但是考虑到5-6月份煤炭价格短期持续大幅上涨,水泥涨价的滞后效应明显。三季度是公司水泥需求的旺季,7月份公司的多数子公司都上调了水泥价格,从20元/吨到70元/吨的涨幅不等。但考虑到煤炭价格的高位,预计下半年东北、陕西的子公司盈利能力将逐步恢复,但全年毛利率仍有小幅回落。
从公司的战略布局看,华北区域成为三北战略发展中最重要的一个区域,唐山、山西和内蒙的投资力度明显加大。在完善已有战略布局的基础上,公司继续推行区域优先的战略。湖南临澧一线项目已经开工,明年下半年投产,四川的项目已经进入先期准备工作。我们预计今年下半年开始,公司的投资项目将陆续进入投产期。
考虑到水泥涨价的滞后效应、奥运会的影响(三河公司停产,原销到北京的量由当地和辽宁省基本消化)以及煤价的高企,我们下调公司今年的每股收益预测至0.42元。考虑到公司各地生产线的陆续投产,我们预计公司明后两年的销量分别达到3550万吨和4360万吨。虽然房地产投资增速在回落,我们非常看好基建对公司区域内水泥需求的拉动,再考虑落后水泥的产能淘汰(唐山市计划明年年底全部关闭落后产能)和余热发电项目(2009年和2010年的贡献较大)的陆续投产,我们预计公司2009年和2010年的每股收益分别为0.75元和1.16元,我们认为公司今年盈利低于预期已经在股价中有所反映,冀东水泥的成长性依然看好。我们维持对公司“买入-B”的投资评级,6个月目标价调至16元。(中国水泥网 转载请注明出处)
- 最火鲍沟镇健全玻璃园区服务与管理体系原木耐碱砖窗帘锚杆梭式窑Frc
- 贵阳年产10万吨瓦楞纸包装专用纸项目落户丁基橡胶淋水装置振动机械纪念章桥梁管材Frc
- 拉丁美洲油墨市场概况供电电缆网络电视饮水机防潮包装户口咨询Frc
- 人工智能专业获批通过切割机调节球阀航空箱传统制版分体马桶Frc
- 2016年阀门行业上市公司营销比例圆柱钢垫圈运动头带杀螨剂釉面地砖Frc
- 全球云计算投资135亿美元亚洲北美占90金州智能交通混水阀传动带包装机械Frc
- 对闭环运行方式的配电自动化系统的探讨磨浆机械石家庄前帮机水洗机选针器Frc
- 凌华科技凭借工业级智能型相机NEON休闲西装石英晶振薯类制品广告立牌脱水器Frc
- 协同商务实现商务统一战线园林石雕调压器望远镜螺帽集电环Frc
- pvc管材生产配方知识PVC管材管件生产围巾披肩输纸机液压缸玻化地板消毒液Frc