人民币有效汇率走高并非坏事

人民币有效汇率走高并非坏事

反映中国在国际贸易当中综合竞争力的人民币有效汇率指标，近期仍在继续创新高。这似乎与境内即期市场人民币对美元贬值形成了鲜明对比。一般而言，这一有效汇率指标越高，人民币持有者在海外购物消费就越“有利可图”。　　统计数据显示，人民币对美元中间价自去年12月的6.1137高位一路贬值至今年3月的6.1617，随后1个月来呈现小幅走升势头；境内即期市场人民币趋势与中间价类似，但两者仍保持着500~1300个基点的利差。此外根据国际清算银行(BIS)统计，人民币实际有效汇率去年9月以来掉头向上，截至今年2月已攀上130.37的历史新高。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲告诉证券时报记者，实际有效汇率是剔除掉通胀对各国货币购买力的影响后，对贸易伙伴货币名义汇率所作的加权平均值。与中间价不同，有效汇率的表现形式不够直接，普通民众关注度不够，但实际上它却很重要。　　“经济新常态下，对人民币有效汇率的评判将更加复杂。这一定程度也反映了我国当前‘金融热而经济不热’的状况。”谭雅玲对证券时报记者说。　　中金公司分析师陈健恒认为，在美元走强的大背景下，由于人民币“软挂钩”美元，导致人民币相对于一篮子货币被动快速升值。这使得中国境内消费的吸引力下降，而境外旅游购物等的需求反而呈现爆发式增长。　　那么，这种状况是否与新常态下中国宏观调控的宗旨相违背？针对人民币实际有效汇率的管理会否成为下一步政策的重点？　　金元证券固定收益部副总经理王晶对记者表示，这一有效汇率走高，冲击的是传统经济，比如说传统的贴牌生产企业等。而对于有望承担我国经济未来新引擎的创新和创业模式来说，并非坏事。　　某国有大行上海地区部门负责人说，我国目前的战略仍是“金融挑大梁”，人民币汇率保持相对强势有可能是未来总的趋势。这才有可能吸引外资流入，并最终降低国内的实际利率水平。　　有分析人士对证券时报记者指出，目前我国的宏观策略，与上世纪70年代“里根经济学”颇有类似之处，即彼时保持了美元强势，吸引资金流入，推动股市上涨。　　王晶告诉记者，中国主导的亚投行是人民币国际化的重要一步。在国内利率市场化改革进程或近尾声的条件下，保持人民币强势自然就十分重要。王晶认为，下一步我国将重点支持人民币加入“特别提款权(SDR)”货币储备的相关工作，而非调整有效汇率指数。　　万博兄弟资产管理公司董事长滕泰对证券时报记者表示，人民币汇率未来仍将升值。中国经济增速有望稳定保持在7%以上，国内实际融资成本相比海外水平，也将暂时维持一定高位。这也是经济新常态的一个必要代价。

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